次貸危機(jī)中，“喪失抵押品贖回權(quán)”是指Foreclosure，又稱喪失抵押品贖回權(quán)。指借款人因還款違約而失去贖回抵押品的權(quán)利。貸款機(jī)構(gòu)根據(jù)規(guī)定的法律程序獲得相關(guān)房產(chǎn)抵押品所有權(quán)或?qū)⒎慨a(chǎn)抵押品出售以抵消借款人欠債。 喪失抵押品贖回權(quán)就是將房產(chǎn)抵

本文我們將從以下幾個部分來詳細(xì)介紹如何終止喪失抵押品贖回權(quán)的訴訟：嘗試和貸款人商量、應(yīng)訴、通過申請破產(chǎn)停止訴訟、訴訟中的禁止行為、12 參考

喪失抵押品贖回權(quán)（下面簡稱止贖權(quán)）是由抵押權(quán)人或者要求你繳納財產(chǎn)稅以獲取財權(quán)所有權(quán)的市政當(dāng)局通過付清你的欠款或者欠繳稅款，而使你喪失抵押品贖回權(quán)的法律程序。然而，僅僅是因?yàn)橘J款人或者政府對你提出了止贖權(quán)訴訟并不意味著他們必然會贏。知道如何終止止贖權(quán)程序能夠使你更好的減少你的風(fēng)險，甚至完全保住自己的財產(chǎn)。第一部分：嘗試和貸款人商量

2007年4月,以美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)作為標(biāo)志,美國次貸危機(jī)正式拉開帷幕。此后,危機(jī)愈演愈烈,大量從事次貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)相繼

第1步：聯(lián)系到貸款人并解釋你的情況。

奧巴馬在競選中對經(jīng)濟(jì)問題的準(zhǔn)確把握和明智抉擇為他的表現(xiàn)加分不少。奧巴馬曾先后和美國財長保爾森、美聯(lián)儲伯南克、前總統(tǒng)比爾·克林頓夫婦以及一些國會

如果你認(rèn)為你可能有一個月或者幾個月不能付款，會導(dǎo)致有遭受止贖權(quán)訴訟的風(fēng)險，那么趕緊和貸款人取得聯(lián)系。不要隔靴搔癢，把問題掩蓋起來。雖然這聽起來匪夷所思，但是從貸款人的利益出發(fā)最好是不要對你提起止贖權(quán)訴訟，因?yàn)樘崞鹪V訟估計要花費(fèi)貸款人將近30000美金。 這對貸款人意味花費(fèi)的時間、麻煩和浪費(fèi)的金錢；因此如有可能他們也是愿意避免訴訟的 。在止贖權(quán)訴訟成為唯一救濟(jì)途徑之前，跟你的貸款人商量能夠使雙方有機(jī)會提出可能的解決方案。

國家壟斷資本主義是壟斷資產(chǎn)階級的國家同壟斷資本相結(jié)合的資本主義。這樣結(jié)合的客觀基礎(chǔ)是生產(chǎn)社會化的發(fā)展。其目的是要保證資本盈利條件,特別是要維護(hù)壟斷

如果你的困難是暫時的，你應(yīng)該告知你的貸款人。如果你遭受了意外的醫(yī)療事故引起了開銷，或者已經(jīng)下崗，你的貸款人可能會愿意在你擺脫臨時困境前給予你還貸時間的延緩。如果幸運(yùn)，他們可能會要求你一次性付清，或者幸運(yùn)的話甚至?xí)和Ｄ愕拿吭赂犊睢?/p>

美聯(lián)儲前格林斯潘的回憶錄《動蕩時代:新世界中的冒險》將于17日由美國企鵝出版社公開發(fā)行。 回顧歷史,格林斯潘對他在次級貸危機(jī)上遭受的批評作出了

第2步：嘗試和貸款人協(xié)商調(diào)整貸款。

Pre-foreclosure房屋是在取消抵押品贖回權(quán)的過程中，但尚未拍賣。Pre-foreclosure的房屋業(yè)主往往試圖出售的物業(yè)，因?yàn)樗麄兦枫y行的貸款額高出目前房子的價值。許多業(yè)主試圖通過短售(short sale)，但是貸款機(jī)構(gòu)必須同意 接受低于欠款額的抵押貸款

就貸款人利益而言，即使只有50%的可能，他們也愿意獲得一些什么而不是什么都得不到。這意味著，即使并非原來的每月金額，他們也會愿意跟你調(diào)整貸款的方案，從而讓你可以支付一部分欠款。

到現(xiàn)在還是沒有消除危機(jī),只能說有所緩解,他們大概措施如下 1、7000億美元將分階段由國會授權(quán)使用.首次授權(quán)的2500億美元在方案得到國會批準(zhǔn)付諸實(shí)施時即可

嘗試延長分期償還的期限。分期付款期限是貸款時間的一種委婉說法。如果你能使分期付款的時限延長，你每月的付款額就會減少。

要參軍,必須是公民或綠卡,滿18歲,高中畢業(yè),有些甚至連高中畢業(yè)都不需要。 海軍要求最嚴(yán)格,高中畢業(yè)都不行。 入美國公民不難,難是在怎么拿美國綠卡。

改變貸款利率。你的貸款利率取決于你的信用等級和一些其他因素。滿足這些要素能使你的利率降低，從而可以使你的每月付款更可控。

2007年4月,以美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)作為標(biāo)志,美國次貸危機(jī)正式拉開帷幕。此后,危機(jī)愈演愈烈,大量從事次貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)相繼

由可變利率調(diào)整為固定利率?？烧{(diào)整利率抵押貸款（ARMs）通常初始利率很低，但在期限屆滿之時迅猛增長。它們最初看起來比較好，但最終會很貴。由可調(diào)整利率抵押貸款變?yōu)楣潭ㄙJ款，能夠幫助你節(jié)約大筆錢并且使每月付款更好管理。

2010年11月4日實(shí)行第二輪量化寬松貨幣政策,向市場注資6000億美元。下面是復(fù)制的 美國政府在次貸危機(jī)中的干預(yù)措施 2007年3月份美國次級抵押貸款危機(jī)爆發(fā)以來

第3步：請求寬容。

“喪失抵押品贖回權(quán)”是字典的說法,比較簡潔的說法是“止贖”,比如在http://www.legislation.gov.hk/blis_ind.nsf/e1bf50c09a33d3dc482564840019d2f4/88618ab

請求貸款人寬容是阻止止贖權(quán)訴訟的一個暫時性辦法，但是它在很多情況下有用。貸款人的寬容能夠讓你和貸款人在協(xié)商同意的基礎(chǔ)上，要求你或者只付部分欠款，或者在一個特定的期限內(nèi)不用付抵押欠款。但你最終還是要付清全部欠款。你可以選擇一次性付清所有欠款，或者在抵押品金額之外另付應(yīng)還利息來獲得你的抵押品。

prosperity,繁榮、成功 foreclosure,喪失抵押品贖回權(quán) 照字面翻譯應(yīng)該是: distressed and non-distressed prosperity:不良和非折價繁榮 foreclosure prosperity:

第4步：考慮聘請一個房地產(chǎn)顧問。

次貸危機(jī) 全稱“次級抵押貸款危機(jī)”，由美國次級抵押貸款市場動蕩引起的金融危機(jī)。一場因次級抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的風(fēng)暴2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市常 連續(xù)加息引爆“定時” 引起美國次級

一個房產(chǎn)顧問能夠?yàn)槟惴?wù)，使你的資產(chǎn)回到正軌，并且在你和貸款人之間尋找一個折中的解決方案以避免止贖權(quán)訴訟。一個優(yōu)秀的有品質(zhì)的顧問能夠幫助你保全自己的房子，所以請一個好顧問絕對是一筆好投資。

美國次級債危機(jī)正在被放大 The time class in the United States debt crisis is being enlarge 歐美股市進(jìn)來連續(xù)大幅跳水,擔(dān)憂的起源來自美國次級貸款市場

當(dāng)心那些保證能停止止贖權(quán)訴訟的房地產(chǎn)顧問。這些房地產(chǎn)顧問通常會要求很高的報酬，并且只是使你的訴訟得以停止，但并沒有使你的情況比起初要好。你可以通過訪問住房和城市發(fā)展部的網(wǎng)站來查看完整的經(jīng)認(rèn)證的房地產(chǎn)顧問的信息。

這次的次貸危機(jī)其實(shí)是一場以全球的信貸市場和銀行體系流通性全面收縮為特征的現(xiàn)行金融危機(jī),究其原因,正是抵押公司,投資公司和那些在次貸業(yè)投入巨資的國有

第5步：如果你確定要應(yīng)訴，撰寫一份應(yīng)對止贖權(quán)投訴的書面答辯。

美聯(lián)儲前格林斯潘的回憶錄《動蕩時代:新世界中的冒險》將于17日由美國企鵝出版社公開發(fā)行。 回顧歷史,格林斯潘對他在次級貸危機(jī)上遭受的批評作出了

填寫答辯詞并出席聽證會能夠避免貸款人或者政府通過提出缺席審判來對抗你。研究止贖權(quán)訴訟的辯護(hù)對策——這些對策是貸款人和政府并不必然能勝利的原因，舉例如下：

在加州喪失抵押品贖取權(quán)有三個基本階段：喪失抵押品贖回權(quán)之前(Pre-foreclosure)階段，受托人(Trustees)的銷售階段，和銀行收回(repossession)階段，通常也稱為REO或銀行的自有房產(chǎn)。Pre-foreclosure房屋是在取消抵押品贖回權(quán)的過程中，但尚未拍

選擇一個適合你情況的辯護(hù)方式。

次貸危機(jī)中，“喪失抵押品贖回權(quán)”是指Foreclosure，又稱喪失抵押品贖回權(quán)。指借款人因還款違約而失去贖回抵押品的權(quán)利。貸款機(jī)構(gòu)根據(jù)規(guī)定的法律程序獲得相關(guān)房產(chǎn)抵押品所有權(quán)或?qū)⒎慨a(chǎn)抵押品出售以抵消借款人欠債。 喪失抵押品贖回權(quán)就是將房產(chǎn)抵

寫一份答辯，包括你對止贖權(quán)訴訟的辯護(hù)。

2007年4月,以美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)作為標(biāo)志,美國次貸危機(jī)正式拉開帷幕。此后,危機(jī)愈演愈烈,大量從事次貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)相繼

向貸款人或者政府起訴的地方法院提交書面答辯書。

奧巴馬在競選中對經(jīng)濟(jì)問題的準(zhǔn)確把握和明智抉擇為他的表現(xiàn)加分不少。奧巴馬曾先后和美國財長保爾森、美聯(lián)儲伯南克、前總統(tǒng)比爾·克林頓夫婦以及一些國會

第二部分：應(yīng)訴

國家壟斷資本主義是壟斷資產(chǎn)階級的國家同壟斷資本相結(jié)合的資本主義。這樣結(jié)合的客觀基礎(chǔ)是生產(chǎn)社會化的發(fā)展。其目的是要保證資本盈利條件,特別是要維護(hù)壟斷

第1步：讓貸款人制作文檔記錄。

美聯(lián)儲前格林斯潘的回憶錄《動蕩時代:新世界中的冒險》將于17日由美國企鵝出版社公開發(fā)行。 回顧歷史,格林斯潘對他在次級貸危機(jī)上遭受的批評作出了

當(dāng)你簽署一份抵押文件時，應(yīng)該有一份承諾性的記錄是由貸款人保管的，這份記錄包含了貸款合同的各種詳細(xì)說明。在房產(chǎn)繁榮的時期，不擇手段的貸款人簽署了許多這樣的貸款文件并將他們歸檔或者出賣，他們只知道賺了錢就心滿意足?，F(xiàn)在，如多文件都找不到，部分是因?yàn)楫?dāng)?shù)盅浩繁粨?dān)保的時候寄出了。那么我們情況是：如果貸款人找不到文件記錄，止贖權(quán)訴訟即使不能直接停止，也能被有效延緩。

讓貸款人制作記錄是非常有效的，尤其是當(dāng)他們是通過僅次于奴役的手段讓你同意貸款的時候。但這并不是一個長期的策略。當(dāng)貸款人不能做出記錄的時候你可以爭取到一些時間，但當(dāng)記錄被找到時你將無法停止止贖權(quán)訴訟。

第2步：在房子被拍賣前賣出房子。

如果你能夠在房屋被止贖并清償之前將房屋賣出，你能夠保有你對房子投資的財產(chǎn)。 在短時間內(nèi)要賣出房屋可能比較困難，但這肯定是可行的，尤其是當(dāng)房地產(chǎn)市場過熱的時期。閱讀下面的內(nèi)容能夠幫準(zhǔn)你了解如果能快出售房屋。

第3步：質(zhì)疑所有權(quán)鏈條。

當(dāng)一個財產(chǎn)將要被止贖的時候，信息庫需要了解并確保這個財產(chǎn)從你簽署合同到現(xiàn)在的時間內(nèi)，它的產(chǎn)權(quán)是清晰明確的。由此，法庭才能確保止贖權(quán)的合法性。由于許多抵押品上了復(fù)雜的擔(dān)保，并在市場上進(jìn)行了交易，抵押品的所有權(quán)鏈條經(jīng)常并不清晰明確。如果你能夠成功質(zhì)疑信息庫追蹤的所有權(quán)鏈條，那么你將可能保全你的房屋。

追蹤所有權(quán)鏈條的信息庫叫做抵押貸款電子登記系統(tǒng)，縮寫為MERs。這個系統(tǒng)是專門建立來記錄所有權(quán)鏈條的，這是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)，它需要記錄抵押品被擔(dān)保和交易的情況。但是有些法庭對這個系統(tǒng)的合法性持懷疑態(tài)度。一個著名的止贖權(quán)辯護(hù)是通過要求貸款人不使用抵押貸款電子登記系統(tǒng)而自行證明所有權(quán)鏈條的完整性來實(shí)現(xiàn)的。

為了利用所有權(quán)鏈條來辯護(hù)以保全你的房屋，你可能需要一個律師。聘請一個律師可能會比其他方法花費(fèi)更多，但卻是一個行之有效的辦法。

第4步：協(xié)商一個交易來取代訴訟。

如果你沒有其他辦法，你還是可以詢問貸款人的損失處理部門是否愿意接受一個取代訴訟的交易。這是一個將你的所有權(quán)合法轉(zhuǎn)移給貸款人的交易合同，通過交易你不再對貸款人負(fù)有任何債務(wù)而可以自由離開。 如果你認(rèn)為你無法保全自己的房屋，并且你還拖欠了大量的每月付款的話，這將是一個很有吸引力的辦法。

第三部分：通過申請破產(chǎn)停止訴訟

第1步：了解個人破產(chǎn)。

破產(chǎn)是通過獲取你的定期報酬或者財產(chǎn)來清償你不能償付的所有欠款的法律程序。雖然這聽起來不像是一個好辦法，但對許多房屋資產(chǎn)不足以抵債的房屋所有人來說是一個聰明的出路。當(dāng)你申請破產(chǎn)時，止贖權(quán)所訴訟就自動終止了。

破產(chǎn)申請的審查。為了審查，你需要完成一個途徑測試 ，破產(chǎn)前期信用咨詢，并提供一些正確的書面文件，比如稅務(wù)文檔。

第2步：在第7章和第13章的破產(chǎn)程序中作選擇。

這是兩種截然不同的破產(chǎn)程序，每一種有獨(dú)特的規(guī)則和要求。由于它們都和停止止贖權(quán)訴訟有關(guān)，這里就做下簡要的介紹：

在第7章的破產(chǎn)程序中，你需要申請大部分債務(wù)由法庭來執(zhí)行，如果不是全部的話。為了執(zhí)行，法庭可以獲取你任何沒有豁免的財產(chǎn)并將其出售，或者按分配程序分配給你的債權(quán)人。按照第7章的程序，你不能保留你的房屋，但是可以在至少一兩個月內(nèi)終止訴訟。

在第13章的破產(chǎn)程序中，你需要同意一個在一定期限內(nèi)還清所有或者大部分欠款的協(xié)定。還款的期限和還款計劃本身，都取決于你的賺錢能力，和你當(dāng)下所欠貸款的類型。按照13章的程序，你將能夠保留你的房屋，尤其當(dāng)你認(rèn)為你能夠在將來還清所有欠款時。還款計劃通常持續(xù)三到五年。

第3步：填寫你當(dāng)?shù)孛绹飘a(chǎn)法庭的破產(chǎn)申請。

會見律師并且申請破產(chǎn)，開始制作還款計劃。過一會兒再參加一個債權(quán)人會議。這個會議在你和破產(chǎn)管理人之間開展，但你的債權(quán)人也會參加。這個會議能夠讓你更了解止贖權(quán)訴訟是什么情況。

第四部分：訴訟中的禁止行為

第1步：不要跟另外的公司簽署所有權(quán)轉(zhuǎn)移合同。

一些公司會利用絕望的家庭，通過向他們承諾提供抵押騙許多家庭進(jìn)入圈套，然后再將抵押轉(zhuǎn)手。雖然如此，這樣的現(xiàn)象實(shí)際中還是很少發(fā)生。更常見的是，這種公司會清空你家里的所有財產(chǎn)，讓止贖權(quán)繼續(xù)然后將房屋棄之如敝屣。更糟糕的是，由于你的財產(chǎn)的所有權(quán)已經(jīng)不在你名下，你面對這種情況卻無能為力。

第2步：不要企圖向非HUD認(rèn)證的組織進(jìn)行咨詢。

尋找顧問是許多房主力爭保住自己房屋的重要手段。然而許多詐騙者在事情有著落之后向你索要高額的事前費(fèi)用和加息。確保你在HUD認(rèn)證的房屋顧問列表里投資顧問服務(wù)。

第3步：不要拒絕法庭文件或請求。

雖然眼不見心不煩可能是處理一些生活難題時的一個體面的應(yīng)對策略，但這通常并不是一個保住房屋的好方法。及時履行任何請求，不論這個請求是來自法庭還是貸款人，因?yàn)槿绻悴贿@樣做很可能會產(chǎn)生極高的費(fèi)用甚至導(dǎo)致法律問題。

警示

你可以獨(dú)立的申請并完成破產(chǎn)，但你可能需要一個律師來幫助你。比如，破產(chǎn)管理員可能會要求你雇用一個律師來參加債權(quán)人會議。

參考

http://www.bankrate.com/finance/mortgages/8-do-s-and-don-ts-for-fighting-foreclosure-2.aspx

http://www.forbes.com/2009/03/19/help-stop-foreclosure-markets-mortgage.html

http://www.nolo.com/legal-encyclopedia/whats-the-difference-between-loan-modification-forbearance-agreement-repayment-plan.html

http://www.debt.org/real-estate/foreclosure-defense/

http://www.nolo.com/legal-encyclopedia/produce-the-note-defense-foreclosure.html

http://www.bankrate.com/finance/mortgages/8-do-s-and-don-ts-for-fighting-foreclosure-1.aspx

http://www.debt.org/real-estate/foreclosure-defense/

http://www.debt.org/real-estate/foreclosure-defense/

http://www.atgf.com/tools-publications/pubs/deeds-lieu-foreclosure-advantages-disadvantages-and-drafting

http://www.nolo.com/legal-encyclopedia/chapter-7-13-bankruptcy-basics-29829.html

http://www.nolo.com/legal-encyclopedia/bankruptcy-faq-29047-2.html

http://www.superpages.com/supertips/top-10-during-foreclosure.html

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擴(kuò)展閱讀，以下內(nèi)容您可能還感興趣。

美國08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取什么措施應(yīng)對股價暴跌

到現(xiàn)在還是沒有消除危機(jī)，只能說有所緩解，他們大概措施如下

1、7000億美元將分階段由國會授權(quán)使用.首次授權(quán)的2500億美元在方案得到國會批準(zhǔn)付諸實(shí)施時即可使用,另外1000億美元可以在總統(tǒng)認(rèn)為必要的時候使用,其余的3500億美元則必須經(jīng)國會審批后才能使用.

2、符合條件的資產(chǎn)包括在2008年3月14日或這個日期之前發(fā)放或發(fā)行的住宅或商業(yè)抵押貸款及其相關(guān)金融工具,其他金融工具可在通報國會并與美國聯(lián)邦儲備委員會協(xié)商的前提下被包括進(jìn)來.

3、財政部擁有自行決定購買資產(chǎn)方式的權(quán)力.

4、外國中央銀行或者外國政府所有的機(jī)構(gòu)不能參與此方案.

5、政府將持有獲得政府救援金融公司的部分股份,以便納稅人能夠在這些公司重新站穩(wěn)腳跟之后分享它們的利潤.政府所購買不良資產(chǎn)少于1億美元的公司除外.

6、如果獲得政府救援的金融公司最終倒閉,政府將是利益受到最大保護(hù)的投資者之一.

7、國會創(chuàng)建一個擁有監(jiān)督權(quán)的小組,財政部部長將定期向國會議員報告方案的進(jìn)展情況.

8、在財政部持有某家公司股份的情況下,該公司高級管理人員的薪水和福利水平將受到*.

9、在政府購買某家公司超過3億美元不良資產(chǎn)之后,受雇擔(dān)任該公司高級管理人員者不符合獲得“黃金降落傘”（在失去這份工作后獲得經(jīng)濟(jì)上的豐厚保障）的條件.

10、允許美聯(lián)儲從10月1日開始支付銀行儲備金利息,為緩解信貸緊縮提供又一個手段.

11、要求就“按市場計價法會計標(biāo)準(zhǔn)” 的影響進(jìn)行研究.

12、聯(lián)邦政府可以停止根據(jù)這份方案購買的住房貸款的喪失抵押品贖回權(quán)程序.

13、除這份方案以外,財政部將考慮實(shí)行替代的保險計劃,即為公司問題貸款提供保險,并獲得公司股份.

14、如果這份方案實(shí)施5年后政府仍然虧損,財政部將擬訂計劃,對獲得政府救援的公司征稅,以補(bǔ)償納稅人的損失.

誰知道 參加美軍需要什么條件

要參軍，必須是公民或綠卡，滿18歲，高中畢業(yè)，有些甚至連高中畢業(yè)都不需要。

海軍要求最嚴(yán)格，高中畢業(yè)都不行。

入美國公民不難，難是在怎么拿美國綠卡。

通常兩種情況.

1. 用綠卡在美國住滿五年(其中每年不能離開美國超過六個月).

2. 跟一個美國公民結(jié)婚后,用綠卡在美國住滿三年(其中每年不能離開美國超過六個月).

之后就可以申請加入美國國籍,大約等6-12個月左右,交費(fèi)現(xiàn)在是695美元(幾年后絕對不是這個價錢),要面談考試(對于會英文的人來說超級簡單),只是大約考考基本的美國歷史和基本生活英語.通過了后,就宣誓,然后最后就是拿公民紙->國籍.

以上的只是難在等時間,問題是現(xiàn)在申請拿綠卡比較難, 除非你有什么直屬親戚是美國公民或美國綠卡居民,可以申請你移民去美國,等1-14年(夫妻父母最快,兄弟姐妹最慢).

要么你先留學(xué)去美國,然后畢業(yè)后,有公司肯幫你申請工作簽證,然后又幫你申請綠卡,現(xiàn)在這種可能不大,因?yàn)槊绹@里都開始炒人了,哪會花人力物力請外國留學(xué)生.

要么學(xué)福州人那樣,想出五花八門的辦法申請美國的*庇護(hù)(不過如果是*庇護(hù),你很可能5-10年不可以回中國了),以前他們曾經(jīng)試過說我生多了一個小孩,然后Chinese政府*我,向美國的法院提出申請,過了...

練習(xí)法 論 弓也可以申請*庇護(hù).....

不過美國佬現(xiàn)在都開始變精,不批這種所謂的超生*庇護(hù).

可以申請投資移民去美國, 拿了綠卡五年就可以申請美國國籍呢.

最少要50萬美元, 現(xiàn)在6.84人民幣=1美元

美國針對金融危機(jī)采取的措施

　　2007年4月，以美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù)作為標(biāo)志，美國次貸危機(jī)正式拉開帷幕。此后，危機(jī)愈演愈烈，大量從事次貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)相繼破產(chǎn)，主要金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)出現(xiàn)巨額虧損，國際金融市場劇烈動蕩。市場預(yù)計，全球與次貸相關(guān)的損失將達(dá)到1．5萬億美元。2008年以來，美國已有13家商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉。在美國前五大投資銀行中，貝爾斯登被摩根大通收購，美林被美洲銀行收購，雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護(hù)，摩根士丹利和高盛也轉(zhuǎn)變成為銀行控股公司。

　　為應(yīng)對金融危機(jī)的沖擊，美國財政部和美聯(lián)儲相繼出臺了一系列應(yīng)對措施，其頻率之高、規(guī)模之大、范圍之廣、力度之強(qiáng)是在美國近100年以來的歷史上少見的。 美聯(lián)儲應(yīng)對危機(jī)的非常規(guī)措施

　　由美國次貸危機(jī)引發(fā)的大規(guī)模信貸緊縮，嚴(yán)重打擊了市場信心，盡管美聯(lián)儲連續(xù)大幅度地調(diào)低聯(lián)邦基金利率、降低再貼現(xiàn)率，將常規(guī)貨幣政策手段幾乎用到極致，仍然不能阻止國際金融市場劇烈動蕩、美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的趨勢。為此，美聯(lián)儲不得不選擇各種非常規(guī)措施，來增加市場的流動性供給，擴(kuò)大信貸規(guī)模，恢復(fù)市場信心。

　?。ㄒ唬┬碌牧鲃有怨芾硎侄?p>　　一是調(diào)整貼現(xiàn)窗口貸款政策。從2007年8月起，美聯(lián)儲多次通過調(diào)整貼現(xiàn)政策，鼓勵出現(xiàn)財務(wù)困難的商業(yè)銀行向美聯(lián)儲借款。2007年8月17日，美聯(lián)儲下調(diào)貼現(xiàn)率50個基點(diǎn)，使其與美聯(lián)邦基金利率之差由此前100個基點(diǎn)縮小為50個基點(diǎn)，貸款期限延長至30天，并可應(yīng)請求展期。2008年3月18日，美聯(lián)儲再次下調(diào)貼現(xiàn)率75個基點(diǎn)，使其貼現(xiàn)率與聯(lián)邦基金利率進(jìn)一步縮小至25個基點(diǎn)，貸款期限延長至90天。

二是啟用新的融資機(jī)制。2007年12月12日，美聯(lián)儲推出對合格存款類金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新融資機(jī)制（TAF）。在TAF中，美聯(lián)儲通過拍賣提供為期28天的抵押貸款，每月兩次，利率由競標(biāo)過程決定，每次的TAF有固定金額，抵押品與貼現(xiàn)窗口借款相同。由于TAF事前確定數(shù)量并采用市場化的拍賣方式，既能有效解決銀行間市場的流動性問題，又不會導(dǎo)致銀行準(zhǔn)備金和聯(lián)邦基金利率管理的復(fù)雜化，被視為美聯(lián)儲40年來最偉大的金融創(chuàng)新。2008年7月30日，作為28天TAF的補(bǔ)充，美聯(lián)儲推出84天期TAF，以更好地緩解3個月期短期融資市場的資金緊張情況。2008年9月29日，美聯(lián)儲又表示計劃將于11月推出兩次總額為1500億的遠(yuǎn)期TAF，時間和期限將在與存款機(jī)構(gòu)協(xié)商后確定，以確保年底前市場參與者資金充足。此后，又于2008年10月6日將總規(guī)模擴(kuò)大至3000億。

　　三是啟用新的融券機(jī)制。2008年3月11日，美聯(lián)儲推出了另一項(xiàng)創(chuàng)新流動性支持工具（TSLF）。TSLF是由美聯(lián)儲以拍賣方式用國債置換一級證券交易商抵押資產(chǎn)，到期后換回的一種資產(chǎn)互換協(xié)議，有效期為六個月。TSLF的交易對手僅限于以投資銀行為主的一級證券交易商，交易商可提供的合格抵押資產(chǎn)包括聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券、聯(lián)邦機(jī)構(gòu)發(fā)行的住房抵押貸款支持證券和住房抵押貸款支持證券（MBS）等。

　　四是啟用一級交易商信貸工具（PDCF），向一級交易商開放貼現(xiàn)窗口。在貝爾斯登事件發(fā)生后，為進(jìn)一步緩解金融市場短期向下的壓力，2008年3月17日，美聯(lián)儲決定利用其緊急貸款權(quán)力，啟用PDCF，其實(shí)質(zhì)是向符合條件的一級交易商（主要指投資銀行）開放傳統(tǒng)上只向商業(yè)銀行開放的貼現(xiàn)窗口，提供隔夜貸款。

　　五是推出資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)，即貨幣市場共同基金流動性工具（AMLF），通過支持貨幣市場共同基金支持商業(yè)票據(jù)市場。2008年9月19日，針對雷曼兄弟倒閉引發(fā)華爾街震蕩、大量投資者紛紛從貨幣市場共同基金撤資的形勢，美聯(lián)儲宣布推出AMLF，以貼現(xiàn)率向儲蓄機(jī)構(gòu)和銀行控股公司提供無追索權(quán)貸款，供其從貨幣市場共同基金（MMMF）購入資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)。同時，美聯(lián)儲還計劃直接從一級交易商手中購買房利美、房地美和聯(lián)邦房屋貸款銀行等發(fā)行的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)票據(jù)，以進(jìn)一步支持商業(yè)票據(jù)市場的順利運(yùn)行。

六是推出商業(yè)票據(jù)融資工具（CPFF），直接支持商業(yè)票據(jù)市場。2008年10月7日，美聯(lián)儲宣布創(chuàng)建CPFF，運(yùn)作機(jī)制是通過特殊目的載體（SPV），直接從符合條件的商業(yè)票據(jù)發(fā)行方購買評級較高且以美元標(biāo)價的3個月期資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)（ABCP）和無抵押的商業(yè)票據(jù)，為美國的銀行、大企業(yè)、地方政府等商業(yè)票據(jù)發(fā)行方提供日常流動性支持。

　　七是向商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金付息。長期以來，美聯(lián)儲和其他主要國家的中央銀行均不為商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金支付利息。在次貸危機(jī)的沖擊下，為了增加商業(yè)銀行的可貸資金，2008年10月6日，美聯(lián)儲宣布向商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金支付利息。其中，向法定準(zhǔn)備金支付的利息比準(zhǔn)備金交存期的聯(lián)邦基金目標(biāo)利率均值低10個基點(diǎn)，向超額準(zhǔn)備金支付的利息初定為比準(zhǔn)備金交存期的最低聯(lián)邦基金目標(biāo)利率低75個基點(diǎn)。

　?。ǘ鹑跈C(jī)構(gòu)的直接救助

　　救助投資銀行貝爾斯登。2008年3月14日，美第五大投行——貝爾斯登出現(xiàn)了流動性危機(jī)，為了援助貝爾斯登，美聯(lián)儲緊急批準(zhǔn)了JP摩根與貝爾斯登的特殊交易，即紐聯(lián)儲通過JP摩根向貝爾斯登提供應(yīng)急資金，以緩解其流動性短缺問題。貝爾斯登將其流動性最差的300億美元資產(chǎn)作抵押，紐聯(lián)儲通過JP摩根向其提供為期28天的等額融資。這是自上世紀(jì)30年代美國經(jīng)濟(jì)“大蕭條”以來，美聯(lián)儲首次向非銀行金融機(jī)構(gòu)開放貼現(xiàn)窗口。

　　救助房利美和房地美。2008年7月13日，美聯(lián)儲和美國財政部聯(lián)合宣布對陷入財務(wù)困境的“兩房”提供救助。其中，美聯(lián)儲將允許“兩房”直接從紐聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口借款，條件是美聯(lián)儲將在兩家企業(yè)的資本充足率監(jiān)管和其他審慎性監(jiān)管中發(fā)揮咨詢作用。在9月7日美國政府接管“兩房”方案中，紐聯(lián)儲成為美國財政部向“兩房”提供信用貸款的財務(wù)代理人。

　　救助美國國際集團(tuán)（AIG）。美國次貸危機(jī)爆發(fā)以來，由于市場違約風(fēng)險急劇上升，作為全球信用違約掉期市場主要賣方的AIG受到嚴(yán)重影響。2008年9月16日，美聯(lián)儲宣布向AIG提供850億美元的高息抵押貸款，條件是美政府需獲得AIG79．9％的股權(quán)，并持有其向其他股東分紅的否決權(quán)。2008年10月8日，美聯(lián)儲再度聲明，此前向AIG提供的850億美元貸款額度已用盡，允許AIG以投資級固定收益證券作抵押，美聯(lián)儲將再度給予AIG378億美元的貸款額度。

　　采取國際聯(lián)合救助行動。2007年12月12日、2008年3月11日和9月18日、10月8日和10月13日，為了應(yīng)對不斷惡化的金融危機(jī)沖擊，美聯(lián)儲先后與歐洲中央銀行、英格蘭銀行和日本銀行等進(jìn)行了大規(guī)模的國際聯(lián)合援助行動。主要內(nèi)容包括：（1）各主要國家中央銀行通過公開市場操作等渠道向本國貨幣市場注入流動性。（2）美聯(lián)儲與主要國家的中央銀行建立臨時貨幣互換安排，并根據(jù)形勢發(fā)展調(diào)整互換的期限和規(guī)模。從2008年10月13日起，為配合其他國家中央銀行的救市行動，聯(lián)儲宣布，暫時上調(diào)與歐洲中央銀行、英格蘭銀行、瑞士國家銀行和日本銀行的美元互換額度至無上限。（3）2008年10月8日，美聯(lián)儲、歐洲中央銀行、英格蘭銀行、加拿大中央銀行、瑞典中央銀行和瑞士國家銀行等聯(lián)合宣布降息50個基點(diǎn)。

　　美國財政部應(yīng)對危機(jī)的非常規(guī)措施

　　2007年上半年，美國次貸危機(jī)剛剛發(fā)生時，美國財政部采取了常規(guī)性政策措施進(jìn)行應(yīng)對，后來隨著金融危機(jī)的不斷升級、美國經(jīng)濟(jì)金融形勢的不斷惡化，美國財政部*出臺了一系列非常規(guī)措施來應(yīng)對危機(jī)的挑戰(zhàn)。 （一）1500億美元的一攬子財政刺激計劃

　　2008年1月4日，美國國會宣布實(shí)施1500億美元的一攬子財政刺激計劃。根據(jù)這一計劃，美國家庭將得到不同程度的稅收返還，商業(yè)投資第一年可以享受50％折舊，中小企業(yè)還可以享受到額外稅收優(yōu)惠。另外，房利美和房地美證券化限額被臨時上調(diào)，聯(lián)邦住房委員會的擔(dān)保額也相應(yīng)增加。

　?。ǘ┰⒔庸堋皟煞俊?p>　　2008年7月13日，美國政府宣布，美國財政部和美聯(lián)儲將聯(lián)手對深陷困境的“兩房”提供援助：一是提高這兩家公司能夠從財政部獲得貸款的額度。二是為了保證“兩房”能夠獲得足夠的資本，財政部將擁有在必要時收購其中任何一家公司的股份的權(quán)力。三是允許這兩家公司直接從紐聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口借款。2008年7月22日，當(dāng)世界還在議論美國政府是否應(yīng)該救助“兩房”時，美國眾議院批準(zhǔn)總額3000億美元的住房援助法案，這一法案授予財政部向“兩房”提供援助的權(quán)力，并可以為陷入困境的房貸戶提供幫助。根據(jù)這一法案，聯(lián)邦住房委員會可以向約40萬個面臨喪失抵押品贖回權(quán)風(fēng)險的房貸戶提供上限為3000億美元的再融資擔(dān)保，幫助他們將目前利率較高的按揭貸款轉(zhuǎn)換為利率較低的30年固定利率貸款。2008年9月7日，由于“兩房”形勢進(jìn)一步惡化，美國政府宣布這兩家公司的四步走計劃：一是聯(lián)邦住房金融局牽頭接管“兩房”；二是財政部與“兩房”分別簽署高級優(yōu)先股購買計劃；三是為“兩房”和聯(lián)邦住房貸款銀行建立一個新的、有擔(dān)保的借貸工具；四是推出購買政府資助企業(yè)按揭抵押證券的臨時計劃。

　?。ㄈ┩瞥鲇惺芬詠碜畲笠?guī)模的金融救援計劃

　　2008年10月3日，美國總統(tǒng)布什批準(zhǔn)了《2008年緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》，推出有史以來最大規(guī)模的7000億美元的金融救援計劃。主要內(nèi)容包括：一是授權(quán)美國財政部建立受損資產(chǎn)處置計劃（TARP），在兩年有效期內(nèi)分步使用7000億美元資金購買金融機(jī)構(gòu)受損資產(chǎn)；二是建立受損資產(chǎn)處置計劃后，允許財政部向金融機(jī)構(gòu)受損失資產(chǎn)提供保險；三是成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會和獨(dú)立委員會對法案的實(shí)施進(jìn)行監(jiān)督；四是對接受政府援助企業(yè)的高管薪酬做出*；五是與國外金融監(jiān)管部門和中央銀行合作；六是將保護(hù)納稅人利益放在重要位置；七是增加對喪失抵押品贖回權(quán)的房貸申請人的幫助。

　?。ㄋ模┙鹑诒O(jiān)管體制改革

　　從某種意義上講，美國金融監(jiān)管體制改革是此次金融危機(jī)中美國政府采取的意義最為重大、影響最為深遠(yuǎn)的非常規(guī)應(yīng)對措施。在以往的金融危機(jī)中，美國政府主要是采取包括財政政策和貨幣政策在內(nèi)的多種宏觀經(jīng)濟(jì)政策組合來應(yīng)對。

　　2007年春天，美國財政部長亨利·保爾森呼吁重新檢查美國的金融監(jiān)管體系，以便更好地處理保護(hù)投資者與增強(qiáng)市場競爭性的關(guān)系。2007年秋天，保爾森宣布美國財政部將設(shè)計金融監(jiān)管體制改革方案。2008年3月31日，美國財政部公布了長達(dá)218頁的美國金融監(jiān)管體制改革藍(lán)圖。

　　美國金融監(jiān)管體制改革藍(lán)圖包括三個目標(biāo)：一是短期目標(biāo)：強(qiáng)化總統(tǒng)金融市場工作組的使命，并將銀行監(jiān)管者納入小組；美聯(lián)儲進(jìn)一步推進(jìn)拓展貸款渠道；對抵押貸款發(fā)起設(shè)立全國統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；為各州對抵押貸款市場參與者頒發(fā)執(zhí)照設(shè)定統(tǒng)一的最低標(biāo)準(zhǔn)。二是中期目標(biāo)：合并儲蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)管署（OTS）和貨幣監(jiān)理署（OCC）；美聯(lián)儲負(fù)責(zé)監(jiān)管支付和結(jié)算體系；設(shè)立聯(lián)邦保險監(jiān)管體系，隸屬于財政部的全國保險管理署負(fù)責(zé)管理聯(lián)邦保險監(jiān)管體系；合并美國證券管理委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）。三是長期目標(biāo)：設(shè)立美國三大金融監(jiān)管體，即美聯(lián)儲擔(dān)當(dāng)“市場穩(wěn)定監(jiān)管者”的角色，維護(hù)美國金融市場穩(wěn)定；成立“金融誠信監(jiān)管者”，負(fù)責(zé)對銀行業(yè)的監(jiān)管；成立“商業(yè)行為監(jiān)管者”，負(fù)責(zé)規(guī)范商業(yè)活動并保護(hù)消費(fèi)者利益。

次貸危機(jī)后，美國的貨幣政策是什么？

　　2010年11月4日實(shí)行第二輪量化寬松貨幣政策，向市場注資6000億美元。下面是復(fù)制的

　　美國政府在次貸危機(jī)中的干預(yù)措施

　　2007年3月份美國次級抵押貸款危機(jī)爆發(fā)以來，從*到市場震蕩，從金融體系而實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從美國本土波及歐洲乃至亞洲，至今仍未出現(xiàn)整體向好的形勢。為應(yīng)對次貸危機(jī)這一重大挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲、財政部等美國政府部門相繼采取了眼花繚亂的應(yīng)對措施，包括傳統(tǒng)的政策手段、創(chuàng)新的流動性管理工具、經(jīng)濟(jì)刺激方案、金融監(jiān)管體系改革、出臺《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》等。9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美，并將由美國國會新創(chuàng)建的機(jī)構(gòu)聯(lián)邦住房金融署負(fù)責(zé)管理這兩家機(jī)構(gòu)。下一步的行動預(yù)計將包括注資、收購優(yōu)先股、債券擔(dān)保等具體救助措施。次貸危機(jī)給全世界上了生動的一課。盡管這一課仍未結(jié)束，但其中美國政府部門廣泛出動，全面干預(yù)的實(shí)踐，已經(jīng)成為包括美國在內(nèi)各國認(rèn)真研究的鮮活案例。

　　從2007年3月份美國次級抵押貸款危機(jī)爆發(fā)以來，到現(xiàn)在已一年半的時間。次貸危機(jī)從*到市場震蕩，從金融體系而實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從美國本土波及歐洲乃至亞洲，至今仍未出現(xiàn)整體向好的形勢。為應(yīng)對次貸危機(jī)這一重大挑戰(zhàn)，美聯(lián)儲、財政部等美國政府部門相繼采取了眼花繚亂的應(yīng)對措施。研判政府在次貸危機(jī)中的不同階段所相應(yīng)采取的各類政府干預(yù)措施的經(jīng)驗(yàn)和做法，具有重要意義。

　　危機(jī)之初的政府干預(yù)：傳統(tǒng)政策手段

　　盡管在次貸危機(jī)爆發(fā)之前，美國有關(guān)部門和機(jī)構(gòu)已注意到次級抵押貸款寬松的貸款標(biāo)準(zhǔn)、掠奪性貸款等蘊(yùn)含的市場風(fēng)險，但并沒有采取相應(yīng)的應(yīng)對措施。直到2007年3月份次級抵押貸款公司新世紀(jì)金融公司宣布破產(chǎn)，次貸危機(jī)問題開始引發(fā)廣泛關(guān)注。

　　在2007年7月份之后，房地產(chǎn)抵押貸款市場危機(jī)急劇惡化，大批房屋所有者難以支付購房款，面臨著喪失房屋贖回權(quán)的風(fēng)險。為了幫助屋主應(yīng)對喪失房屋贖回權(quán)問題，總統(tǒng)布什等行政部門相繼推出了多項(xiàng)措施。2007年8月FHA推出的再貸款計劃(FHA?Secure Program)，為陷入困境的房主提供FHA擔(dān)保的融資。2007年10月份重組了由貸款公司、投資者等機(jī)構(gòu)參與的希望聯(lián)盟（HOPE NOW Alliance），尋求通過各方的協(xié)調(diào)、條款修正等方式增加抵押貸款融資。盡管這些措施取得了一定的進(jìn)展，但未能根本上扭轉(zhuǎn)次貸市場日益惡化的局勢。

　　隨著次貸風(fēng)險加速暴露和違約率的上升，直接沖擊到發(fā)放次級貸款的金融機(jī)構(gòu)，波及持有次貸債券的對沖基金、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)。市場恐慌快速蔓延，并引發(fā)資本市場、外匯市場等劇烈波動。金融市場信心受到嚴(yán)重打擊，大量投資者拋出高風(fēng)險債券，轉(zhuǎn)向低風(fēng)險國債市場進(jìn)行避險，造成債市和股市資金供應(yīng)緊張，次級債券市場更是大幅下跌。

　　這一時期，美聯(lián)儲悉數(shù)使用了傳統(tǒng)的貨幣政策工具，以及相應(yīng)的政策手段，對金融市場進(jìn)行了全面的干預(yù)。

　　(一)公開市場操作，注入流動性。從8月9日開始的整個8月份，美聯(lián)儲頻繁使用了公開市場操作，注入和回收流動性。除通常采用的隔夜回購交易外，根據(jù)需要，還多次使用14日回購交易等滿足市場持續(xù)流動性需求。8月10日當(dāng)日注入流動性更高達(dá)350億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)數(shù)十億美元日均交易規(guī)模。

　?。ǘ┙档吐?lián)邦基金基準(zhǔn)利率。盡管面臨著通脹的壓力，2007年9月18日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率由5.25%降為4.75%，是2003年6月以來首次降息。此后，聯(lián)邦基金利率多次下調(diào)，最近已經(jīng)下調(diào)至2%。

　?。ㄈ┙档唾N現(xiàn)率。2007年8月17日，美聯(lián)儲決定下調(diào)貼現(xiàn)率0.5個百分點(diǎn)，從6.25%降至5.75%，并將貼現(xiàn)期限由通常的隔夜暫時延長到30天，還可以根據(jù)需要展期。同時，貼現(xiàn)貸款的抵押品包括房屋抵押債券等多種資產(chǎn)。至2008年8月30日已經(jīng)先后十余次降低貼現(xiàn)率，貼現(xiàn)貸款余額大幅上升，為銀行業(yè)提供了大量流動性支持。

　　值得注意的是，為應(yīng)對次貸危機(jī)的蔓延，各國央行在此次危機(jī)處理中都深度介入，形成了對美聯(lián)儲流動性操作的“配合”。歐洲央行連續(xù)數(shù)日大規(guī)模公開市場操作，8月9日、10日、13日分別向銀行系統(tǒng)注資948億、610億、476億歐元，日本、澳大利亞等國央行也紛紛注資。

　　美聯(lián)儲創(chuàng)新的流動性管理工具

　　由于采取的一系列措施，暫時性地緩解了金融市場的流動性緊張。但進(jìn)入2007年底來，陸續(xù)披露的主要金融機(jī)構(gòu)的損失超過人們預(yù)期，顯示金融機(jī)構(gòu)盈利能力下降。同時，利率政策效應(yīng)并不明顯，經(jīng)濟(jì)走向衰退的風(fēng)險進(jìn)一步就加大。隨著次貸危機(jī)又向債券保險領(lǐng)域的擴(kuò)散，市場信心再度受挫，金融市場形勢進(jìn)一步惡化。

　　隨著危機(jī)的擴(kuò)散和升級，美聯(lián)儲在2007年12月之后，相繼推出了三種新的流動性管理工具。

　　（一）期限拍賣融資便利（Term Auction Facility ，TAF），是一種通過招標(biāo)拍賣方式向合格的存款類金融機(jī)構(gòu)提供貸款融資的政策工具。它融資額度固定，利率由拍賣過程決定，資金期限可長達(dá)28天，從而可為金融機(jī)構(gòu)提供較長期限的資金（見表1）。從2007年12月至今，美聯(lián)儲每個月都操作2-3次，每次額度約300-800億美元。

　?。ǘ┮患壗灰咨绦刨J便利（Primary Dealer Credit Facility ，PDCF），是一種針對投資銀行等市場交易商的隔夜融資機(jī)制，旨在緊急狀況下為市場交易商提供援助來拯救瀕臨倒閉的公司。

　?。ㄈ┒ㄆ谧C券借貸工具（Term Securities Lending Facility ，TSLF），是一種通過招標(biāo)方式向市場交易商賣出高流動性國債而買入其他抵押資產(chǎn)的融資方式，交易商可以提供聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債、住房抵押貸款支持債券以及其他一些非聯(lián)邦機(jī)構(gòu)債券資產(chǎn)。它期限一般為28天，可用于改善銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表，從而提高金融市場的流動性，迄今仍被廣泛使用。

　　此外，美聯(lián)儲還加強(qiáng)與歐洲中央銀行、英格蘭銀行等合作，緩解各地貨幣市場資金需求，如分別和歐洲中央銀行、瑞士央行合作建立200億美元和40億美元的貨幣互換機(jī)制，平抑離岸市場的美元拆借利率。

　　美聯(lián)儲這些非傳統(tǒng)工具的使用，一方面延長了流動性管理的期限，改變了以往美聯(lián)儲主要采用隔夜等短期政策工具的慣例，增強(qiáng)了流動性管理的靈活性；另一方面，流動性的操作大量通過國債、機(jī)構(gòu)債、資產(chǎn)抵押債券等交易進(jìn)行，增強(qiáng)了對市場利率的管理。但與此同時，美聯(lián)儲將監(jiān)管和援助范圍從商業(yè)銀行擴(kuò)展到了投資銀行，也引起了廣泛的爭論。

　　國會與總統(tǒng)的共識：經(jīng)濟(jì)刺激方案

　　針對2007年底次貸危機(jī)的加深，在美聯(lián)儲之外，美國政府各部門又陸續(xù)推出抵押貸款市場若干救助措施，并最終促成了總規(guī)模1500億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案的出臺。

　　2007年12月，美國財政部牽頭提出了市場救援計劃并經(jīng)總統(tǒng)批準(zhǔn)，該計劃通過與貸款公司、投資者等談判，凍結(jié)兩年以內(nèi)發(fā)放的浮動利率抵押貸款，以減輕房屋貸款的還貸壓力。12月20日，總統(tǒng)簽署了《抵押貸款債務(wù)減免的稅收豁免法案》（Mortgage Forgiveness Debt Relief Act）對房屋所有人住房按揭貸款減免的同時進(jìn)行稅收豁免援助，增強(qiáng)他們的債務(wù)償付能力。

　　2008年2月美國政府聯(lián)合美國銀行、花旗銀行、摩根大通等6家房貸公司推出了“生命線工程”（Project Lifeline），主要針對每月抵押貸款還款逾期90天以上的屋主，規(guī)定房主可以向房貸機(jī)構(gòu)申請獲得30天的緩沖期。

　　經(jīng)過總統(tǒng)和國會數(shù)月的醞釀和討論，應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激方案終于達(dá)成一致共識。2008年2月14日，總統(tǒng)布什簽署了總額約為1680億美元的法案，擬通過大幅退稅刺激消費(fèi)和投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長，以避免經(jīng)濟(jì)衰退。

　　法案主要內(nèi)容包括：年收入在7.5萬美元以下的納稅人將得到600美元的一次性退稅；以家庭為單位進(jìn)行納稅的，如果家庭年收入不超過15萬美元，每個家庭將得到1200美元的退稅；有兒童的家庭每個兒童將得到300美元的額外退稅。此外，年收入超過7.5萬美元的納稅人或年收入超過15萬美元的家庭，也將獲得部分退稅。同時，大量中小企業(yè)還可獲得總額為500億美元的稅收優(yōu)惠。此外，方案提高了政府支持企業(yè)（GSE）抵押貸款持有的最高限額。

　　不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激方案將對美國經(jīng)濟(jì)增長將發(fā)揮積極效果。美國政府近期頒布的財政經(jīng)濟(jì)刺激方案對美國經(jīng)濟(jì)增長的作用將在今年第三季度明顯顯現(xiàn)。如果沒有總額1,520億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，美國經(jīng)濟(jì)第三季度將可能僅僅增長2.5%左右；預(yù)計經(jīng)濟(jì)刺激方案將在第三季度產(chǎn)生近三個百分點(diǎn)的影響，在相關(guān)政策支持下，經(jīng)濟(jì)增長可能達(dá)5.25%的增長率。但同時，刺激方案也可能對長期經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面作用。

　　兩房危機(jī)與《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》的最終出臺

　　2008年7月份以來，美國住房市場持續(xù)低迷的形勢仍未有好轉(zhuǎn)，由于市場對房利美(Fannie Mae)和房地美（Fredie Mac）兩家房貸機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)重資金短缺的擔(dān)憂，兩家公司股票出現(xiàn)暴跌并觸發(fā)股市的大跌，標(biāo)志著次貸危機(jī)進(jìn)入了一個新的階段。

　　為避免局勢進(jìn)一步惡化,當(dāng)月13日,美國財政部緊急宣布救助計劃，包括提高房利美和房地美的信用額度，買進(jìn)兩家公司股票以及改進(jìn)監(jiān)管等內(nèi)容。美聯(lián)儲行同日宣布，接受兩家公司的債券為抵押品，以保障公司的充足流動性。

　　在不容樂觀的形勢面前，歷經(jīng)波折的《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》（The Housing and Economic Recovery Act of 2008）最終終獲通過。并于7月30日經(jīng)總統(tǒng)簽署發(fā)布。法案一方面宣布撥款3000億美元在聯(lián)邦住宅管理局(FHA)管理下建立專項(xiàng)基金,為40萬個逾期未還按揭貸款的家庭提供擔(dān)保；另一方面授權(quán)美國財政部可以“無限度”提高房利美和房地美的貸款信用額度，并承諾在必要時刻美國政府將出資購買這兩家機(jī)構(gòu)的股票。此外，還計劃向地方政府提供應(yīng)急基金，用于購買空置、喪失抵押品贖回權(quán)的房產(chǎn)，出租或低價出售給低收入家庭。

　　《住房和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)法案》的最終通過，在提供住房抵押貸款直接救助措施的同時，對解決次貸危機(jī)中的一些深層因素也提供了解決方案，因而對于穩(wěn)定市場信心將發(fā)揮積極作用。同時，房利美和房地美兩家機(jī)構(gòu)長期積累下的諸多問題的處理，又涉及諸多結(jié)構(gòu)性問題，勢必會是一個長期和艱難的改革和調(diào)整過程。

　　次貸危機(jī)：政府仍在行動

　　目前，美國政府針對次貸危機(jī)的干預(yù)措施仍在陸續(xù)推出。9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美，并將由美國國會新創(chuàng)建的機(jī)構(gòu)聯(lián)邦住房金融署負(fù)責(zé)管理這兩家機(jī)構(gòu)。下一步的行動預(yù)計將包括注資、收購優(yōu)先股、債券擔(dān)保等具體救助措施。

　　盡管各界普遍認(rèn)為，次貸危機(jī)尚未過去，危機(jī)進(jìn)一步可能發(fā)展仍有待觀察，美國之外也陸續(xù)出現(xiàn)危機(jī)新的發(fā)展。但最近一段時間公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，則開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回調(diào)的跡象。美國房地產(chǎn)市場開始出現(xiàn)觸底跡象，6月新屋開工止跌回升0.9%，美國可口可樂、花旗集團(tuán)、美國銀行一批上市公司陸續(xù)公布了第二季業(yè)績，普遍優(yōu)于預(yù)期，或許危機(jī)已經(jīng)度過了最嚴(yán)重之時。

　　次貸危機(jī)給全世界上了生動的一課。盡管這一課仍未結(jié)束，但其中美國政府部門廣泛出動，全面干預(yù)的實(shí)踐，已經(jīng)成為包括美國在內(nèi)各國認(rèn)真研究的鮮活案例。

　?。ㄗ髡呦当本┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，任職單位：全國*財經(jīng)委）

“drop the foreclosure”是什么意思

“喪失抵押品贖回權(quán)”是字典的說法，比較簡潔的說法是“止贖”，比如在http://www.legislation.gov.hk/blis_ind.nsf/e1bf50c09a33d3dc482564840019d2f4/88618abaed84ee6e48256eef002a78ab?OpenDocument，這條香港法律里面就有foreclosure order（止贖令）的說法。所以drop the foreclosure可以翻譯成“取消止贖”本回答被提問者采納