基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》必背知識(shí)點(diǎn)有哪些呢？不知道的小伙伴來(lái)看看小編今天的分享吧!

一、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)、指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)和經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)

（一）報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)

1.做市商通常由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券投資法人承擔(dān)，本身?yè)碛写罅靠山灰鬃C券，買賣雙方均直接與做市商交易，而買賣價(jià)格則由做市商報(bào)出。報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)也被稱為做市商制度。

2.與股票不同的是，幾乎所有的債券和外匯都是通過(guò)做市商交易的。

3.做市商的種類：

（1）特定做市商：一只證券只由某個(gè)特定的做市商負(fù)責(zé)交易。在美圍紐約證券交易所，每個(gè)特定做市商不僅可以全權(quán)負(fù)責(zé)一種證券的交易，而且可以同時(shí)為多種股票做市。

（2）多元做市商：每只證券同時(shí)擁有多家做市商進(jìn)行做市交易，避免一家做市商壟斷市場(chǎng)的現(xiàn)象發(fā)生，從而操縱價(jià)格。美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)就采用這種交易制度。

（3）做市商制度也被稱為柜臺(tái)交易（OTC），早期的證券交易是在做市商辦公室的柜臺(tái)完成的?，F(xiàn)在的OTC市場(chǎng)則是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)、電話信息系統(tǒng)等途徑進(jìn)行交易。

（二）指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)

1.指令驅(qū)動(dòng)的核心就是買方下達(dá)購(gòu)買指令，包括購(gòu)買數(shù)量和相應(yīng)價(jià)格，賣方下達(dá)包含同樣內(nèi)容的賣出指令，滿足成交條件的即可成功交易。

2.在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上，指令是交易的核心，交易者向自己的經(jīng)紀(jì)人下達(dá)不同的交易指令，交易系統(tǒng)會(huì)根據(jù)已經(jīng)設(shè)定好的交易規(guī)則撮合交易指令，直至完成交易。

3.指令驅(qū)動(dòng)的成交原則：

（1）價(jià)格優(yōu)先原則

（2）時(shí)間優(yōu)先原則

4.委托指令分為兩類。

（1）市價(jià)指令

（2）隨價(jià)指令

（3）隨價(jià)指令包括兩類：

限價(jià)指令。限價(jià)指令分為限價(jià)買入指令和限價(jià)賣出指令

止損指令。止損指令與限價(jià)指令類似，也是當(dāng)證券價(jià)格達(dá)到目標(biāo)價(jià)格時(shí)開(kāi)始執(zhí)行交易，但止損指令的目的在于將損失控制在投資者可接受的范圍內(nèi)。

（三）經(jīng)紀(jì)人市場(chǎng)

1.經(jīng)紀(jì)人是為買賣雙方介紹交易以獲取傭金的中間商人。

2.與指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)相同的是，交易價(jià)格的形成是買賣雙方談判的結(jié)果，但市場(chǎng)流動(dòng)性卻不是由買賣雙方來(lái)形成，而主要是依靠經(jīng)紀(jì)人來(lái)維持。

二、做市商與經(jīng)紀(jì)人

1.兩者市場(chǎng)角色不同：做市商在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中處于關(guān)鍵性地位，與投資者進(jìn)行買賣雙向交易；經(jīng)紀(jì)人在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒(méi)有參與到交易中，兩者的市場(chǎng)角色不同。

2.兩者的利潤(rùn)來(lái)源不同：做市商的利潤(rùn)主要來(lái)自于證券買賣差價(jià)，而經(jīng)紀(jì)人的利潤(rùn)則主要來(lái)自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金；

3.市場(chǎng)流動(dòng)性貢獻(xiàn)不同：在報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，做市商是市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)中，市場(chǎng)流動(dòng)性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。

4.兩者有時(shí)可以共同完成證券交易，當(dāng)做市商之間進(jìn)行資金或證券拆借時(shí)，經(jīng)紀(jì)人往往是不錯(cuò)的幫手，有些經(jīng)紀(jì)人甚至是專門(mén)服務(wù)于做市商的。

三、保證金交易

（一）保證金交易概述

1.現(xiàn)貨交易是證券市場(chǎng)的主要交易模式，是指“一手交錢(qián)，一手交貨”

2.信用交易是指投資者從證券經(jīng)紀(jì)商那里借得資金或證券，這樣就能進(jìn)行超過(guò)自己可支付范圍的交易。

（二）買空交易

1.在我國(guó)，保證金交易被稱為“融資融券”。

2.融資即投資者借入資金購(gòu)買證券，也叫買空交易。

3.融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易。

4.上海證券交易所的融資融券交易規(guī)則：

（1）上海證券交易所規(guī)定的融資融券保證金比例不得低于50％；

（2）上海證券交易所規(guī)定的維持擔(dān)保比例下限為130％，維持擔(dān)保比例II（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量X當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）；

（3）上海證券交易所規(guī)定融資融券業(yè)務(wù)最長(zhǎng)時(shí)限為6個(gè)月；

（4）該證券公司的融資融券年利率為8.6％。

（三）賣空交易

1.賣空交易即融券業(yè)務(wù)，與融資業(yè)務(wù)正好相反，投資者可以向證券公司借入一定數(shù)量的證券賣出，當(dāng)證券價(jià)格下降時(shí)再以當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買人證券歸還證券公司，自己則得到投資收益。

2.需要注意的是，融券交易沒(méi)有平倉(cāng)之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。

3.上海證券交易所融資融券的標(biāo)的證券為股票的，須符合以下7個(gè)條件：

（1）在上海證券交易所上市交易超過(guò)3個(gè)月。

（2）融資買入標(biāo)的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融券賣出標(biāo)的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。

（3）股東人數(shù)不少于4000人。

（4）在過(guò)去3個(gè)月內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)下列情形之一：日均換手率低于基準(zhǔn)指數(shù)日均換手率的15％，且日均成交金額小于5000萬(wàn)元；日均漲跌幅平均值與基準(zhǔn)指數(shù)漲跌幅平均值的偏離值超過(guò)4％；波動(dòng)幅度達(dá)到基準(zhǔn)指數(shù)波動(dòng)幅度的5倍以上。

（5）股票發(fā)行公司已完成股權(quán)分置改革。

（6）股票交易未被上海證券交易所實(shí)行特別處理。

（7）上海證券交易所規(guī)定的其他條件。

四、交易執(zhí)行

一、基金公司投資交易流程

1.基金公司投資交易包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績(jī)效評(píng)估與組合調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)控制等環(huán)節(jié)。

2.交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下：

（1）在自主權(quán)限內(nèi)，基金經(jīng)理通過(guò)交易系統(tǒng)向交易室下達(dá)交易指令。

（2）交易系統(tǒng)或相關(guān)負(fù)責(zé)人員審核投資指令的合法合規(guī)性，違規(guī)指令將被攔截，反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。

（3）交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對(duì)市場(chǎng)的判斷選擇合適時(shí)機(jī)完成交易。

3.基金投資交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)：一是投資交易過(guò)程中的合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)，二是投資組合風(fēng)險(xiǎn)。

五、算法交易

1.算法交易是通過(guò)數(shù)學(xué)建模將常用交易理念同化為自動(dòng)化的交易模型，并借助計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的存儲(chǔ)與計(jì)算功能實(shí)現(xiàn)交易自動(dòng)化（或半自動(dòng)化）的一種交易方式。

2.交易算法的核心是其背后的量化交易模型，而模型的優(yōu)劣取決于人的交易理念和基于數(shù)據(jù)的量化分析，以及兩者的有效結(jié)合。

3.算法與人（交易員）的互動(dòng)是至關(guān)重要的，兩者之間互為補(bǔ)充：人（交易員）教授“算法”交易理念，反過(guò)來(lái)被訓(xùn)練過(guò)的算法可以幫助人（交易員）實(shí)現(xiàn)快速的交易執(zhí)行。

4.常見(jiàn)的算法交易策略簡(jiǎn)介如下：

（1）成交量加權(quán)平均價(jià)格算法（VWAP），是最基本的交易算法之一，旨在下單時(shí)以盡可能接近市場(chǎng)按成交量加權(quán)的均價(jià)進(jìn)行，以盡量降低該交易對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

（2）時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格算法（TwAP），是根據(jù)特定的時(shí)間間隔，在每個(gè)時(shí)間點(diǎn)上平均下單的算法。

（3）跟量算法（TVOL），旨在幫助投資者跟上市場(chǎng)交易量。若交易量放大則同樣放大這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量，反之則相應(yīng)降低這段時(shí)間內(nèi)的下單成交量。交易時(shí)間主要依賴交易

期間市場(chǎng)的活躍程度。

（4）執(zhí)行偏差算法（Is），是在盡量不造成大的市場(chǎng)沖擊的情況下，盡快以接近客戶委托時(shí)的市場(chǎng)成交價(jià)格來(lái)完成交易的最優(yōu)化算法。

5.算法交易優(yōu)點(diǎn)

（1）可以極大地提高交易員的工作效率，進(jìn)而把交易員從重復(fù)而繁重的執(zhí)行操作中解放出來(lái)，使得他們可以在一個(gè)更高的層次上作出決策。

（2）同時(shí)算法交易可以最大限度地降低由于人為失誤而造成的交易錯(cuò)誤。

（3）計(jì)算機(jī)的特性使得算法交易可以更高效地捕捉市場(chǎng)流動(dòng)性以及市場(chǎng)上的交易機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加投資組合收益，使復(fù)雜的交易和投資策略得以執(zhí)行。

六、交易成本與執(zhí)行缺口

交易成本

（一）顯性成本

1.顯性成本包括傭金、印花稅和過(guò)戶費(fèi)等。

2.證券公司對(duì)于不同的投資者往往會(huì)采用不同的交易傭金率。

3.投資顧問(wèn)的服務(wù)費(fèi)用一般按照客戶與證券公司簽署的服務(wù)協(xié)議約定收取。

4.印花稅是根據(jù)國(guó)家稅法規(guī)定，在股票成交后對(duì)買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金，是交易費(fèi)用的重要組成部分。

5.我國(guó)A股印花稅率為單邊征收（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為1‰。

6.在證券交易結(jié)束后還需要支付給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)一定費(fèi)用，這部分費(fèi)用稱為過(guò)戶費(fèi)。

（二）隱性成本

隱性成本包括買賣價(jià)差、市場(chǎng)沖擊、對(duì)沖費(fèi)用、機(jī)會(huì)成本等。1.買賣價(jià)差

（1）買賣價(jià)差在很大程度上是由證券類型及其流動(dòng)性決定的。

（2）一般而言，大盤(pán)藍(lán)籌股流動(dòng)性較好，買賣價(jià)差?。恍”P(pán)股則反之。

（3）成熟市場(chǎng)流動(dòng)性較好，價(jià)差較??；而新興市場(chǎng)買賣價(jià)差則較大。

（4）市場(chǎng)在不同的時(shí)段也會(huì)表現(xiàn)出不同的流動(dòng)性。

2、市場(chǎng)沖擊

可以用交易頭寸占日平均交易量的比例來(lái)衡量。頭寸越大，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的沖擊越明顯，交易所需的時(shí)間也越長(zhǎng)，執(zhí)行時(shí)間的延長(zhǎng)就會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本的增加。

3、對(duì)沖費(fèi)用

基金管理人可以使用遠(yuǎn)期、期貨、互換等衍生工具在轉(zhuǎn)持過(guò)程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。對(duì)沖是有成本的。

4.機(jī)會(huì)成本

執(zhí)行缺口

1.執(zhí)行缺口

（1）執(zhí)行缺口是指理想交易與實(shí)際交易之間的收益差值，包括顯性成本和隱性成本

（2）顯性成本是指實(shí)際交易過(guò)程產(chǎn)生的傭金成本

（3）隱性成本包括延遲成本、價(jià)格損失和機(jī)會(huì)成本

延遲成本是指由于限價(jià)指令導(dǎo)致沒(méi)有完成交易造成的成本

價(jià)格損失是指下一日買入成交價(jià)高于前一交易日收盤(pán)價(jià)而帶來(lái)的成本

機(jī)會(huì)成本是指由于價(jià)格上漲導(dǎo)致失去部分票的買入機(jī)會(huì)的成本

2.資產(chǎn)轉(zhuǎn)持：在投資過(guò)程中，基金面對(duì)基金經(jīng)理更換、風(fēng)格轉(zhuǎn)換、指數(shù)調(diào)倉(cāng)等情況帶來(lái)較大的交易成本，給基金帶來(lái)?yè)p失的行為

3.執(zhí)行缺口是測(cè)算資產(chǎn)轉(zhuǎn)持成本的主要指標(biāo)。

以上就是小編今天的分享了，希望可以幫助到大家。