1、【單選題】( 2018年第Ⅱ套真題 )下列投資活動(dòng)中，屬于間接投資的是(　　)。

A.建設(shè)新的生產(chǎn)線

B.開辦新的子公司

C.吸收合并其他企業(yè)

D.購買公司債券

【答案】D

【解析】間接投資，是將資金投放于股票、債券等證券資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

2、【單選題】( 2018年第Ⅱ套真題 )某投資項(xiàng)目需要在第一年年初投資840萬元，壽命期為10年，每年可帶來營業(yè)現(xiàn)金流量180萬元，已知按照必要收益率計(jì)算的10年期年金現(xiàn)值系數(shù)為7.0，則該投資項(xiàng)目的年金凈流量為(　　)萬元。

A.60

B.120

C.96

D.126

【答案】A

【解析】凈現(xiàn)值=180×7.0-840=420(萬元)，年金凈流量=420/7.0=60(萬元)。

3、【單選題】( 2017年第Ⅱ套真題 )某投資項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量按13%折現(xiàn)時(shí)，凈現(xiàn)值大于零；按15%折現(xiàn)時(shí)，凈現(xiàn)值小于零。則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率一定是(　　)。

A.大于14%

B.小于14%

C.小于13%

D.小于15%

【答案】D

【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率，根據(jù)題目條件說明內(nèi)含報(bào)酬率在13%~15%之間。所以選項(xiàng)D正確。

4、【單選題】下列各項(xiàng)因素，不會(huì)對投資項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生影響的是(　　)。

A.原始投資額

B.資本成本

C.項(xiàng)目計(jì)算期

D.現(xiàn)金凈流量

【答案】B

【解析】內(nèi)含報(bào)酬率是指對投資方案未來的每年現(xiàn)金凈流量進(jìn)行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等，從而使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。因此，內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算并不受資本成本的影響，所以，選項(xiàng)B正確。

5、【單選題】已知某投資項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

【答案】D

【解析】根據(jù)：凈現(xiàn)值=-原始投資額現(xiàn)值+未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值，則：未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值=25+100=125( 萬元 )?，F(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=125/100=1.25。所以，選項(xiàng)D正確。

6、【單選題】若某投資項(xiàng)目的投資期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)所要求的前提條件是(　　)。

A.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量不相等

D.在建設(shè)起點(diǎn)沒有發(fā)生任何投資

【答案】A

【解析】在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投資期為零，投產(chǎn)后每年現(xiàn)金凈流量相等的情況下，則可直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)，此時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)正好等于該方案的靜態(tài)回收期。

7、【單選題】某投資項(xiàng)目，貼現(xiàn)率為10%時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，貼現(xiàn)率為15%時(shí)，凈現(xiàn)值為-480元，則該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是(　　)。

A.13.15%

B.12.75%

C.12.55%

D.12.25%

【答案】C

【解析】用插值法：( IRR-10% )/( 15%-10% )=( 0-500 )/( -480-500 )，即可求得IRR=12.55%。

8、【單選題】下列各項(xiàng)中，其計(jì)算結(jié)果等于項(xiàng)目投資方案年金凈流量的是(　　)。

A.該方案凈現(xiàn)值×普通年金現(xiàn)值系數(shù)

B.該方案凈現(xiàn)值×普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

C.該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量×普通年金現(xiàn)值系數(shù)

D.該方案每年相等的現(xiàn)金凈流量×普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)

【答案】B

【解析】投資方案年金凈流量=該方案凈現(xiàn)值×( 1/普通年金現(xiàn)值系數(shù) )，選項(xiàng)B正確。

9、【多選題】(2016年真題)按照企業(yè)投資的分類，下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)展性投資的有(　　)。

A.企業(yè)間兼并收購的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資

D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

【答案】ACD

【解析】發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的投資等等。更新替換舊設(shè)備的投資屬于維持性投資。

10、【多選題】( 2018年第Ⅰ套真題 )某項(xiàng)目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年年末產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量20萬元。已知( P/A，14%，6 )=3.8887，( P/A，15%，6 )=3.7845。若公司根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率法認(rèn)定該項(xiàng)目具有可行性，則該項(xiàng)目的必要投資報(bào)酬率不可能為(　　)。

A.16%

B.13%

C.14%

D.15%

【答案】AD

【解析】根據(jù)題目可知：20×( P/A，內(nèi)含報(bào)酬率，6 )-76=0，( P/A，內(nèi)含報(bào)酬率，6 )=3.8，所以內(nèi)含報(bào)酬率在14%~15%之間。又因?yàn)轫?xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性，所以內(nèi)含報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率，所以必要報(bào)酬率不能大于等于15%，即選項(xiàng)A、D正確。

11、【多選題】( 2017年第Ⅱ套真題 )采用凈現(xiàn)值法評價(jià)投資項(xiàng)目可行性時(shí)，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有(　　)。

A.市場利率

B.期望最低投資報(bào)酬率

C.企業(yè)平均資本成本率

D.投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

【答案】ABC

【解析】確定貼現(xiàn)率的參考標(biāo)準(zhǔn)主要有：( 1 )以市場利率為標(biāo)準(zhǔn)；( 2 )以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報(bào)酬率為標(biāo)準(zhǔn)；( 3 )以企業(yè)平均資本成本率為標(biāo)準(zhǔn)。

12、【判斷題】( 2019年第Ⅰ套真題 )對單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，利用凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法所得出的結(jié)論是一致的。(　　)

【答案】√

【解析】對單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值大于0、現(xiàn)值指數(shù)大于1，則項(xiàng)目可行，反之，則不可行。

13、【判斷題】( 2018年第Ⅱ套真題 )凈現(xiàn)值可以直接用于壽命期不同的互斥方案選擇。(　　)

【答案】×

【解析】凈現(xiàn)值不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策。互斥項(xiàng)目由于壽命期不同，因而其凈現(xiàn)值不具有可比性。壽命期不同的互斥方案比較決策可以采用年金凈流量法和共同年限法。

14、( 2015年真題 )【判斷題】某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資；某投資者進(jìn)行直接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。(　　)

【答案】×

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動(dòng)；間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金直接投放于形成生產(chǎn)經(jīng)營能力的實(shí)體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。